慧聰涂料網訊：中國涂料行業近期傳的沸沸揚揚一件大事，便是秀珀化工擬轉手出售一事。秀珀地坪雖然產值在建筑涂料領域份額并不大，但卻在細分市場地坪漆占據重要位置。從產品線上看，秀珀化工主攻地坪漆、聚脲材料和防水防腐材料等，從產業鏈上看，秀珀不僅涉及生產和銷售，更涉及下游施工鏈，這或許是秀珀地坪能保持其行業競爭地位的核心優勢之一。

    近幾年，隨著客戶對地坪認可度的提升，尤其是民用地坪領域的應用催生了涂料企業地坪細分市場的關注度。原主攻建筑涂料市場的涂料企業也都千方百計涉足地坪漆市場，補足其業務增長的動力。市場競爭是加劇的，但市場容量是被大大激發的。此次作為民族地坪品牌的領頭羊卻選擇了退出。一旦失去了細分市場的領頭羊，筆者認為此舉將會加速綜合型涂料企業在地坪漆細分市場的開拓力度。

    秀珀化工股權

    此次秀珀出售一事之原因不明，單看市場前景，地坪市場應該是建筑涂料市場最具吸引力的領域之一。筆者猜測或許是大股東廣晟資產經營有限公司(地方國資)厭倦了地坪市場的低盈利能力，也或者是公司的管理層希望功成身退，更甚是股東之間出現了矛盾和分歧。此次掛牌出售，股東意見并不統一，所以并未形成整體出售，這一點確實出乎意料之外。

    根據其在南方股權交易中心發布的公告，其凈資產達10503萬元，若以2012年的凈利潤計算，凈資產收益率11.5%，廣州衡鼎房地產土地與資產評估有限公司給出的估值為28917萬元，是凈資產的2.75倍。

    從股權結構看，前十大股東共擁有公司83.2508%股權。公司大股東廣晟資產經營有限公司為省級國資背景，擁有27%的股權。公司高管層四人(含董事監事高管：郭達晨、李賚周、汪沛強、洪俊)共持股比例達19.8844%。此次出售，廣晟資產經營有限公司擁有的27%股權將一次性出售。李賚周等54名自然人股東聯合體將出售其持有的29.9245%股權，其中(郭達晨、李賚周、汪沛強、洪俊)四人受公司法約束此次僅能出售4.9711%股權(占其所有股權的25%)，后續持有的14.9133%股權(占其所有股權的75%)將在后續與受讓方協商轉讓事宜。而自然人股東劉志明持有的股權22%;朱敏的股權6%及陳凱持有的股權0.1622%則不轉讓其股權。根據股權結構比例計算所得，如此次若有企業成功競標轉讓，原秀珀化工將僅有劉志明，朱敏，陳凱三人為原股東，其他秀珀股東將全部退出。

    秀珀化工營收表現

    此次秀珀在南方聯合產權交易中心掛牌出售股權，對行業從業人員來說，提供了一個非常好的機會去了解秀珀最近兩年的業績表現。根據其公告披露的信息顯示2012年秀珀營業收入僅有15927萬元，同比2011年下降15.9%，這一業績表現與行業表現大相徑庭，如此表現也或許反應了秀珀地坪在2012年面臨巨大的問題，這也或許是導致秀珀無論是大股東還是公司管理層想集體退出的重要原因之一。值得說明的是，此次秀珀披露的營業收入與行業的感知以及其管理層一直披露的結果有所差異。

    新宙邦擬競拍秀珀股權

    九正建材網小編認為，秀珀最好的出路是由一家大型的涂料企業接手，因為地坪市場相對對很多大型涂料企業是新興業務，無論從產品線上還是從商業機會上都是非常好的補充，也很有可能在新東家做強做大。但遺憾的是，此次秀珀出售并未達成整體一致，公司原股東依然有三名自然人不愿意出售股權，這種部分股權出售的方式，有礙于其他大型涂料企業接手。也或許正是因為如此，秀珀化工才在南方聯合產權交易中心掛牌出售股權，而非尋找目的買家洽談出售。

    據新宙邦發布公告稱，公司擬參與競拍在廣州南方聯合產權交易中心掛牌出讓的秀珀公司27%股權，掛牌起始價為7921.02萬元。由于秀珀公司李賚周等54名自然人股東聯合體持有的標的企業29.92%股權將和上述項目捆綁銷售，因此，由新宙邦大股東覃九三、周達文、鐘美紅控股的企業深圳尚邦投資管理有限公司(下稱“尚邦投資”)參與競拍剩余股權。

    新宙邦為創業板上市企業，主營鋁電解電容器、鋰離子二級電池專用電子化學材料的開發和生產銷售。地坪涂料以及其他秀珀化工業務對新宙邦來說完全是全新業務，此次新宙邦為何涉足此次股權轉讓，不得而知。但就筆者看來，地坪涂料涉足建筑建材領域，其管理理念，運作方式與新宙邦所涉及的材料行業完全不同，也并非其原產業鏈的下游，所以筆者對此秀珀若被新宙邦接手的前景表示不樂觀。

責任編輯：李紅

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